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飛天茅臺，批發價回升！

2025-12-14 18:21:28 來源：中國證券報

12月14日，第三方酒價平臺“今日酒價”微信公眾號發布的數據顯示，2025年53度500ml飛天茅臺原箱批發價漲至1590元/瓶，散瓶批發價為1570元/瓶，均較前一日單瓶漲70元。12月12日，上述產品原箱、散瓶批發價分別跌至1495元/瓶、1485元/瓶，雙雙跌破1499元/瓶的官方指導價。

今年以來，以茅臺、五糧液（000858）為首的高端白酒批價進入下行通道，汾酒、郎酒、習酒等名酒價格也普遍承壓。當前，白酒行業面臨渠道庫存與消費需求再平衡的深度調整，龍頭企業從維護“價格標桿”轉向疏通渠道、保障經銷商健康運營。行業普遍認為，擠掉投機與虛高的泡沫，讓價格回歸真實消費，是白酒行業穿越當前周期的必經之路。

(相關資料圖)

飛天茅臺跌破指導價后反彈

飛天茅臺作為中國高端白酒的風向標，其價格變動一直備受市場關注。第三方酒價平臺數據顯示，12月14日，2025年53度500ml飛天茅臺原箱批發價漲至1590元/瓶，散瓶批發價達1570元/瓶，單瓶價格均較前一日漲70元。12月12日，該產品原箱、散瓶批發價分別跌至1495元/瓶、1485元/瓶，雙雙跌破1499元/瓶官方指導價。

圖片來源：“今日酒價”微信公眾號

今年下半年，飛天茅臺價格持續呈現單邊下行趨勢：6月跌破2000元關口，8月失守1800元，10月末跌破1700元，11月末跌破1600元。

價格持續下行對經銷商的沖擊尤為明顯。酒業獨立評論員肖竹青表示，貴州茅臺（600519）于近期推出控量政策，涵蓋短期減負與中長期結構性改革兩大維度。短期措施為2025年12月內停止向經銷商發放所有茅臺產品（預付款已完成），直至2026年1月1日，后續將在適當時機恢復。此舉旨在在年底經銷商資金緊張時期，直接為經銷商減負，防止其因償還貸款或支付新貨款而出現拋售行為。

其他主要白酒品牌的市場表現同樣反映了行業性壓力。根據海通證券發布的11月價格監測數據，多個品牌核心單品批發價較年初回落。五糧液第八代普五的批價11月報800元，較年初下跌120元；瀘州老窖（000568）國窖1573批價為855元，較年初略降。在次高端價格帶，山西汾酒（600809）的青花30批價從年初的750元附近回落至730元，青花20價格也維持在340元的低位。

肖竹青認為，高端白酒“批價集體下移是大概率事件”，真正的拐點取決于消費復蘇。酒類分析師蔡學飛認為，價格回落有利于擠出投機泡沫，使產品回歸真實消費需求。

廠商積極應對周期

政策與戰略謀求長遠平衡

面對行業調整，茅臺新任董事長陳華近期在臨時股東大會上闡述了公司的應對思路。陳華表示，茅臺會科學統籌短期與長期的關系，不會“唯指標論”，不以犧牲長遠發展換取短期利益。

陳華強調，當前白酒行業仍處于深度調整期，但茅臺面臨的“機遇始終大于挑戰”。公司將通過推進“三個轉型”“三端變革”破解供需不匹配問題，聚焦渠道生態與健康。在營銷方面，茅臺將積極推動數字化轉型，促進“線上”和“線下”渠道融合發展，讓防偽溯源更放心、門店體驗更貼心、線上購物更省心，真正實現供需適配。

行業調整期，酒企與經銷商利益共享至關重要。此前，市場傳言稱五糧液將下調經銷商開票價，對此，中國證券報記者從消息人士處獲悉，五糧液并未降低出廠價，系為應對白酒行業周期，公司主動為商家減負，采取多種階段性營銷激勵政策，包括即時折扣、消費者開瓶掃碼反向積分等。最終目的在于提升商家信心，激勵消費者開瓶，真正實現良性動銷。山西汾酒在經銷商大會上也強調，要與經銷商構建“風險共擔、利益共享”的關系，通過嚴格的市場秩序管理來維護品牌價值。

行業觀察人士表示，龍頭企業的這些舉措，標志著競爭焦點正從價格挺立轉向價值實現與渠道健康。四川省酒類流通協會執行會長鐵犁認為，在行業庫存高企、價格倒掛的背景下，傳統“停貨挺價”的效果已有限，如何疏通渠道、恢復經銷商活力成為關鍵。深圳創為品牌咨詢有限公司董事長邵伶俐評價五糧液的措施是一項“頂著巨大壓力作出的高風險決策”，但其長期意義在于“避免體系崩壞”，為未來復蘇積蓄力量。

市場分析普遍認為，當前價格體系重構是行業出清投機泡沫、回歸理性消費的必要過程。雖然短期內陣痛持續，但也為真正具有品牌底蘊和運營能力的企業提供了優化內部結構、夯實市場基礎的契機。行業的最終企穩，仍有待于宏觀消費環境的進一步回暖與真實飲酒需求的切實復蘇。

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