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【天天新視野】英國運營商沃達豐確認正與Three進行合并談判以擴大5G規模

2022-10-04 05:39:17 來源：cnBeta.COM

在英國，另一項重大的移動通信領域并購似乎正在進行中。今天，沃達豐證實，它正在與長江和記旗下的運營商Three UK進行合并討論，以加速其5G的推廣。沃達豐表示，這項交易將不涉及任何現金對價。

沃達豐在今天早些時候向市場發表的官方聲明中寫道："設想的交易將涉及兩家公司合并其英國業務，沃達豐擁有51%的股份，我們的合作伙伴長江和記擁有合并后業務的49%。"沃達豐指出，該聲明本身是為了回應媒體對可能的交易的猜測而作出的。它將合并描述為"無現金"交易--也就是說，沒有實際的價格標簽，或交易估值，或像收購那樣支付其他財務對價。

沃達豐在英國的公開交易市值目前約為287億英鎊，按今天的匯率計算為322億美元，長江和記的市值約為210億美元（但控制著其他資產）。

【資料圖】

英國移動運營商的故事一直就像是是傳奇式肥皂劇，Three過去曾有過一次重大的合并嘗試，即以102.5億英鎊收購競爭對手運營商O2的交易。然而，該交易在2016年被監管機構阻止；四年后的2020年，監管機構才推翻了這一決定。

到那時，O2已經轉向不同的組合：它與維珍傳媒/維珍移動合并（維珍傳媒本身已被自由傳媒收購，并與其付費電視資產合并），交易金額為390億美元。同時，EE--本身是由T-Mobile和法國電信收購后又分拆出來的Orange合并而成--被英國電信（曾經擁有O2，然后將其分拆出來，然后也有報道稱打算將其買回來）以190億美元的價格收購。(在這期間，Three也做了一些小范圍交易，比如以3.73億美元收購英國寬帶以獲得更多移動頻譜的交易）。

不過，沃達豐始終與所有這些劇情保持著一定的距離。可以說，部分原因是它是歐洲整體市場的領導者，特別是英國。然而，這些不同的并購行動，確實起到了幫助其他運營商獲得更多規模的效果，從而給市場領導者帶來了更大的壓力。

現在沃達豐需要Three的規模來競爭，而Three也需要沃達豐。如果雙方真的進入正式合并程序，則該交易需要得到監管部門的批準。在過去，Three公司被推翻的合并裁決并沒有導致Three公司與O2公司走到一起，但最終它可能仍然被證明是有用的，因為它為批準Three公司隨后試圖進行的任何大型合并奠定了基礎，比如現在與沃達豐的合并。

移動運營商總是以擴大市場規模為目標--這對資本密集型、基礎設施密集型的運營商商業模式的經濟性至關重要，但現在更重要的是，這種規模給運營商帶來了數據和客戶所有權，而且由于內容和服務已經與客戶的運營商關系脫鉤，因此運營商實現用戶盈利的途徑更少，規模問題也是這項最新交易的核心問題。

沃達豐在這里非常謹慎地打出了它的合并牌。它指出，這筆交易將通過一個更大的單一網絡加速5G的推廣，具體來說，它將使這種推廣在財務上更加可行--用政府本身關于這兩家運營商的聲明來支持其主張。

"英國政府正確地認為5G是經濟和社會的轉型，對英國在日益數字化的世界中變得更有競爭力至關重要，"它指出，"正如通信管理局所確定的，英國的一些運營商--沃達豐英國和三家英國--缺乏必要的規模來賺取其資本成本。通過合并我們的業務，沃達豐英國和Three英國將獲得必要的規模，能夠加速在英國全面推廣5G，并擴大農村社區和小企業的寬帶連接。"

這只是進程中的第一步，最終可能達成交易也可能不；沃達豐表示，它和Three將在談判取得進展時發表更多聲明。

關鍵詞：通信運營商英國運營商沃達豐確認正與Three進行合并談判