動力電池“二哥”上市，LG新能源會反超寧德時代嗎？

1月27日，LG化學(xué)旗下子公司LG能源解決方案（LG Energy Solution，下稱LG新能源；股票代碼KOSPI：373220）正式登陸韓國證券交易所，上市后開盤股價報于59.7萬韓元/股，相比于此前30萬韓元/股發(fā)行價，漲幅高達(dá)99%。

訪問：

微軟Surface精選機型特惠6.3折起 翻新機滿100減100

訪問購買頁面:

LG旗艦店

LG新能源此輪募資總額達(dá)到了110億美元，其上市也成為了韓國資本市場有史以來最大的一次IPO。LG新能源上市后，其市值也達(dá)到了116.8萬億韓元（約合為6169億人民幣）。

韓國市場研究機構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月-11月，LG新能源以20.05%的市占率位列全球第二，僅次于寧德時代（31.8%）。作為全球第二大動力電池供應(yīng)商，LG新能源規(guī)劃到2025年動力電池產(chǎn)能將達(dá)到430GWh，其中美國的產(chǎn)能為155GWh、歐洲為 145GWh、其他130GWh產(chǎn)能將在中國、韓國及和現(xiàn)代汽車印度尼西亞的合資企業(yè)。

中國是LG新能源布局的重要市場。LG新能源方面向財經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）表示，“目前LG新能源在中國有三座工廠，均位于南京，LG新能源供應(yīng)給特斯拉中國的電池也在南京生產(chǎn)。

LG新能源在2019年成為國產(chǎn)特斯拉電池供應(yīng)商，2020年借著國產(chǎn)特斯拉銷量猛增的東風(fēng)，上半年全球份額曾一度超越寧德時代，登頂全球第一。LG新能源上市后，補足了自身盈利能力不強的短板，將更多資金彈藥用于擴產(chǎn)，寧德時代遇到了真正意義上的競爭對手。

對于LG新能源的上市，資本層面給出較為樂觀的評價。元大證券韓國公司的分析師Cho Byung-Hyun稱，“這是一只必須入手的股票。”不過，截至本周五收盤時，LG新能源股價已跌至45萬韓元/股，市值105.3萬億韓元，約5550億元人民幣（以下韓元或美元會標(biāo)出，除此之外都是人民幣單位）。

何以崛起？

LG新能源的鋰電池研究最早可以追溯到1995年彼時LG新能源還只是LG化學(xué)旗下的電池業(yè)務(wù)部門，并在四年后（1999年）實現(xiàn)了鋰離子電池的量產(chǎn)。

20世紀(jì)的第一個十年，全球動力電池格局就是韓系企業(yè)不斷蠶食日系企業(yè)份額；第二個十年則是中國電池企業(yè)不斷蠶食日韓市場份額。

2020年，LG化學(xué)抓住了特斯拉與松下合作產(chǎn)生嫌隙的窗口期，憑借更高的性價比和積極擴產(chǎn)計劃，打破了松下獨家供應(yīng)特斯拉的局面，成為國產(chǎn)特斯拉的電池供應(yīng)商。

憑借國產(chǎn)特斯拉上市放量，以及搭載LG電池的大眾ID系列、雷諾Zoe、現(xiàn)代Kona等新能源車型在歐洲市場暢銷，LG化學(xué)一度在全球市場上領(lǐng)先寧德時代。哪怕隨后寧德時代火力全開，2020年全年，LG化學(xué)也只以1.2%的市占率差距稍遜寧德時代半籌。

2020年12月，在全球動力電池領(lǐng)域如日中天的LG化學(xué)電池事業(yè)部，決定拆分為獨立全資子公司LG能源解決方案，并準(zhǔn)備上市融資，由LG化學(xué)電池事業(yè)部負(fù)責(zé)人金鐘現(xiàn)就任CEO。

LG新能源成立半年后，其就向韓國證券交易所提交了上市申請，計劃于2021年底前完成上市，但這一上市計劃很快就被一場大規(guī)模召回所打破。

2021年7月底，通用汽車宣布將從全國范圍內(nèi)召回2017-2019年生產(chǎn)的近6.9萬輛Bolt電動汽車，召回原因是由于這些車輛所搭載的電池包中存在生產(chǎn)缺陷，會導(dǎo)致車輛起火；一個月后，通用再次擴大召回規(guī)模。而通用Bolt電動汽車的電池供應(yīng)商就是LG新能源。

召回事件后，原LG新能源的CEO金鐘現(xiàn)下臺，LG新能源當(dāng)即組織董事會、臨時股東大會，任命LG集團副會長權(quán)英壽擔(dān)任LG新能源新一任CEO。同時，LG新能源的上市計劃被暫停下來。“我們正在審查申請，但無法提供有關(guān)延遲原因的信息。” 對于LG新能源被暫停，韓國交易所LG新能源曾這樣公開表示。

所幸LG新能源并未讓業(yè)內(nèi)等待太久。2022年1月27日，LG新能源正式上市。上市當(dāng)日開盤股價即暴漲99%，市值一度達(dá)7500億元，成為韓國第二大上市公司，在KOSPI韓主板成分股中的權(quán)重將僅次于三星電子。

同時，LG新能源此輪募資總額達(dá)到了110億美元，其上市本身也成為了韓國資本市場有史以來最大的一次IPO。

韓國KB證券稱，1月1日至1月10日，即LG新能源開始接受投資者認(rèn)購期間，新開立的賬戶數(shù)量較一個月前同期增長了近200%。

1月19日，LG新能源面向散戶的IPO認(rèn)購申請當(dāng)天結(jié)束，累計認(rèn)購額和認(rèn)購人數(shù)均創(chuàng)下韓國最高紀(jì)錄。此外，LG新能源還從1988家國內(nèi)外機構(gòu)投資者處獲得了約12.8萬億美元的認(rèn)購，同樣刷新歷史記錄。

LG新能源如此連破記錄的IPO，與2018年寧德時代登陸A股如出一轍。其CEO權(quán)英壽放言，將在全球市場份額超過寧德時代，成為全球第一。

據(jù)LG新能源招股書披露，截至2021年第三季度，LG新能源同年已實現(xiàn)收入約710.34億元，同比增長63.3%，2019年至2021年前三季度凈利潤分別為-22.69億元、-23.75億元和45.38億元。

營收凈利已超寧德時代

背靠與三星、現(xiàn)代、SK并列為韓國四大財團的LG集團，坐擁全球第二大動力電池市場份額，LG新能源一度被認(rèn)為是寧德時代最大敵手。

早在2020年上半年，LG新能源就憑借特斯拉的神助攻在全球市場上超過寧德時代，2021年上半年，LG交出了一份比寧德時代更好看的半年報。

LG化學(xué)財報顯示，2021年二季度，LG能源解決方案業(yè)務(wù)營收增長82%，達(dá)到了282.7億元，利潤則增長5倍，高達(dá)45.2億元；整個上半年，LG營收約518.3億元，凈利約為64.2億元。而市占率更高的寧德時代，上半年卻只能交出營收440.75 億元，凈利潤44.84 億元的成績單。

有業(yè)內(nèi)人士向財經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）表示，“寧德時代營收不及LG，主要是因為，寧德時代電池產(chǎn)品中，成本更低的磷酸鐵鋰電池占據(jù)較大市場份額，而LG的產(chǎn)品全部為價格更高的三元鋰電池，且高端電池811三元電芯的裝機量占比較高。”

對此，寧德時代人士向財經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）表示，“LG能源的業(yè)務(wù)包括了儲能電池、動力電池和消費電池，寧德時代不涉及消費電池業(yè)務(wù)，只看儲能和動力電池業(yè)務(wù)，LG能源的盈利并不好看。”值得一提的是，寧德時代兄弟公司ATL，也是消費電池領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

盡管LG新能源的營收優(yōu)勢主要來自于業(yè)務(wù)劃分的水分，但LG新能源電池產(chǎn)品對寧德時代的威脅真實存在。

今年1月25日，LG新能源與通用汽車宣布投資26億美元（約合人民幣164.5億元），在美國建立第三家合資動力電池工廠，計劃于2025年初實現(xiàn)一期量產(chǎn)，有望滿足約70萬輛高性能新能源汽車的需求。

截至目前，LG新能源在中國、韓國、美國、歐洲、印度尼西亞均有生產(chǎn)基地布局，按照LG新能源的規(guī)劃，2025年動力電池產(chǎn)能將達(dá)到430GWh，其中美國的產(chǎn)能為155GWh、歐洲為 145GWh、其他130GWh產(chǎn)能將在中國、韓國及和現(xiàn)代汽車印度尼西亞的合資企業(yè)。

反觀寧德時代，盡管2025年在產(chǎn)能總量將突破600GWh，高于LG新能源，但其產(chǎn)能集中在中國，近幾年才逐漸在海外建。隨著海外新能源汽車銷量逐步上量，LG新能源的海外優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯出來。

國內(nèi)市場，寧德時代也未必固若金湯。2019年6月，工信部發(fā)文廢止了《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》（俗稱白名單，即只有在白名單內(nèi)的電池企業(yè)才才可以進(jìn)入《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦目錄》，進(jìn)而獲得補貼，而日韓電池企業(yè)均不在白名單內(nèi)）。

動力電池白名單廢除后，質(zhì)量與成本被跨國車企高度認(rèn)可日韓電池企業(yè)，順勢導(dǎo)入國內(nèi)合資品牌的供應(yīng)鏈中，是一件再正常不過的事情。

這一擔(dān)憂尚未變成事實，一位主機廠動力電池采購人員向財經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）表示，動力電池采購的考量因素很多，從檢測合格，到采購裝配的周期非常長，而目前日韓企業(yè)在華產(chǎn)能十分有限，短期內(nèi)不會有大量采購。

從長遠(yuǎn)的角度來講，車企最愿意看到的局面是電池企業(yè)內(nèi)卷。這意味著，在寧德時代獨占鰲頭的背景下，車企樂于扶持新的動力電池供應(yīng)商，LG新能源就是一個不錯的選擇。

目前，LG新能源的重要客戶包括特斯拉、福特、大眾、奧迪、戴姆勒、雷諾、捷豹、保時捷等國外知名車企。未來，全球動力電池格局或?qū)⒊尸F(xiàn)LG新能源、寧德時代二強爭霸的競爭格局。

相關(guān)文章:

LG能源上市首日一度漲近 99%

韓股史上最大IPO誕生，LG新能源CEO稱未來將超越寧德時代

關(guān)鍵詞： LG 電子 動力電池“二哥”上市，LG新能源會反超寧德時代