日本央行貨幣政策正常化難以一蹴而就

來源:環球市場播報


(資料圖片)

有經濟研究機構稱,雖然日本央行在植田和男領導下的首次貨幣政策會議保持政策不變,但也為接下來的工作奠定了基礎,即最好將正常化的道路視為一個不過于倉促的過程。

日本央行的政策多年來與其說是在采取行動,不如說是在管理預期。由于貨幣設定停留在超寬松模式,當改變的時機成熟時,剩下的唯一路徑就是正常化。

鑒于美國經濟衰退的威脅迫在眉睫,植田和男沒有理由在現階段破壞現狀:央行需要的是在評估異常不確定的全球宏觀前景的同時,保持其選擇余地。收益率曲線控制(YCC)在可預見的未來會繼續存在有三方面原因。

首先,在通貨膨脹方面,“工作還沒有完成”。第二,維持目前的政策設定對日本國債市場和日元產生負面影響的風險可能會隨著時間的推移而減弱,因為看起來美國國債收益率的峰值已經出現了。第三,從金融穩定的角度來看,硅谷銀行的動蕩提醒我們,將期限風險重新引入日本國債市場應該逐步進行,在最需要的時候取消YCC提供的“安全網”是輕率的。

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