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機構策略：主板全天維持弱勢整理格局建議多看少動等待方向明朗

2023-08-07 18:33:32 來源：證券時報網

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中郵證券認為，展望后市，市場情緒維持活躍，短期有望迎來從順周期到科技股的高低切換。短期看，AI板塊有望迎來一波超跌反彈，盡管長期產業趨勢確定，但由于應用端缺乏重大突破以及套牢資金規模較大倉位較高，依然是情緒主導下的超跌反彈。中長期視角看，運營商兼具高股息與AI賦能，配置價值突出；AI算力仍存在大量需求缺口，配置價值仍在。

源達指出，主板全天維持弱勢整理格局，分時上看資金承接度一般，并未成功回暖。日線級別上，承壓5日線后并構成頂分型格局，短期形態不太理想，好在下方仍有89日線和144日線共同的支撐力量，同時今日調整成交量也并未顯著放大，說明恐慌性情緒尚可控制。接下來要注意后續資金的反饋情況，若放量下殺則后市行情表現或將不太理想。創業板指也是同樣格局，好的一點是依舊運行在5日均線之上，接下來留意這個位置的支撐情況。整體看指數節奏相對一致，在無積極因素的驅動下區間震蕩或將延長。操作策略上，周一市場情緒相對低迷，盤面繼續呈現輪動節奏，而且缺少具備賺錢效應的持續做多主線。因此策略上建議做好注意，多看少動，耐心等待方向明朗后再行定奪。

信達證券表示，牛市初期業績改善的方向有哪些特征？1）此前業績滯后全A改善的板塊，大概率在下一輪牛市中領先改善。如成長板塊（2009年滯后改善、2012年同步改善且上行斜率較高、2016年滯后改善、2019年領先改善），周期板塊（2013年滯后改善、2016年同步改善且改善幅度較大、2020年滯后改善），可選消費板塊（2012年上行斜率大、2015年上行斜率小、2020年上行斜率大）。2）一季報與中報業績較好的行業，全年業績大概率不差。2013年、2016年、2020年其下半年業績、全年業績大概率不差。進入2010年之后，各行業產業格局分化且盈利改善幅度的影響顯著，這導致上半年業績較好的行業大概率下半年表現也不差。3）供給出清較好的行業，ROE改善幅度容易更大。我們采用上一輪經濟周期中該行業資本開支增速與營收增速剪刀差的中位值來衡量行業的供給格局，若資本開支增速持續小于營收增速，則認為該行業供給出清程度較好。2009年、2016年、2020年各行業ROE改善幅度與供給出清程度存在一定的正相關。4）過去四輪全A ROE上行周期中漲幅排名前五的行業大多具備上述三項特征。截至目前，多數消費行業與成長板塊中的傳媒、機械設備、計算機行業的業績展望得分較高。

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