天天快看點丨「港股查詢」券商：吃飯行情正在醞釀 短期市場或缺最后一跌

中信證券：主張活躍調倉，重視工業板塊

(資料圖片)

出資者行為對A股安靜期主副角轉化的束縛將逐漸緩解，國內經濟局面杰出，政治局會議料將安穩方針預期，一季報雙向預期差繼續完結，工業板塊相對優勢依然顯著，跟著出資者一致從頭凝集，工業板塊裝備價值繼續提高，將成為安靜期的主角。

首要，國內經濟一季度局面杰出，估計二季度GDP環比將達年內高位，政治局會議輿情將安穩方針預期；跟著A股一季報雙向預期差繼續完結，工業板塊相對優勢依然顯著。其次，出資者行為限制了A股安靜期的主副角轉化速度：“中心財物”調整較快和對工業板塊景氣繼續性的不合，使得公募進退維谷，調倉較慢；裝備型外資穩步流入，對部分板塊有支撐效果；而私募、游資與散戶短期依然以張望為主。最終，基本面才是主副角轉化的決定要素，各類出資者將從頭凝集一致。短期信用危險緩解和中期政治局會議定調下，工業板塊景氣的繼續性預期增強，公募基金調倉會加速；國內相對海外基本面預期上修，其間工業板塊相對優勢依然顯著，將吸引外資繼續流入；而跟著組織端的一致提高，散戶、游資的出場志愿也會增強。裝備上，主張活躍調倉，重視工業板塊，并繼續聚集安靜期的四條主線。

海通證券：本年或許仍有萬億新基金，A股時機大于危險

本年潛在入市的公募基金規劃估計超越1.1萬億，且本年外資流入快于從前。職業裝備上，潛在入市的公募基金和外資均偏好制作業，特別是機械設備、電氣設備、轎車等。本年相似強版的2010年，時機大于危險，智能制作望成為新的主線。

國泰君安證券：據守中盤藍籌，當時步入制作中段、科技生長起點

出資者預期從分解走向收斂，商場從增量轉向存量博弈。含糊的正確更重要，決勝盈余，結構上據守中盤藍籌。職業裝備來看，當時步入制作的中段，科技生長的起點。

當下，定性上看到很多時機，但受籌碼及利率壓力，短期難超預期體現。結構進入含糊的正確階段——即出資結構上需求產生轉化，“中盤藍籌”的挑選應運而生。此前在“中盤藍籌”系列陳述傍邊提出，盈余增加的結構現已向更寬的維度泛化，但彼時持倉結構集中于龍頭白馬。一季報將閃現更多的盈余增加以及景氣復蘇的頭緒，當下“拔估值”變得困難今后，尋覓被輕視的盈余價值以及被輕視的生長價值成為新的方向。

制作的中段，科技生長的起點。站在當下，以銅為代表的全球原資料周期價格呈現拐頭痕跡，資源加工板塊盈余預期在股價上已充沛體現，往后難超預期。后續結構上，將逐漸由“價”的亮眼轉向本錢開支“量”的亮點。跟著經濟進入沖擊后的批改階段，制作業搶先的小年代特征歸來。受“補足海外供需缺口+企業全球商場份額提高+國內完結進口代替效應”三重要素拉動，國內上中游制作業完結量、價雙升，盈余顯著改進。一起，在當時生長職業凈利率上升布景下，科技生長職業ROE優勢凸顯。特別新能車、半導體等基本面確定性的方向，當時正是“含糊的正確”的代表。引薦：1）制作：工業設備。2）含糊的正確，科技生長：電子、新能源。3）“碳中和”主題：鋼鐵。

華泰證券：商場仍處于結構“拉鋸戰”階段，繼續加配中證500

上星期，A股繼續縮量震動，日均成交額為年內新低，中證500跑贏滬深300，商場買賣主線不明晰，核污排放、二胎、數字錢銀、智能轎車等事情驅動型主題出資體現略好。近期外資負債本錢和時機本錢下降——美債長端利率和美元指數回落，但估值限制要素的短期減壓和Q1成績的連續發表暫未顯著提振商場心情。當時茅指數PE-TTM為2010年以來94%分位數水平，華泰證券以為商場仍處于結構的“拉鋸戰”階段。

Q2估計指數堅持橫盤震動，Q2末~Q3指數有望迎來上漲；依據定價錨、ERP下行空間、增加彈性、職業成分四個視點，市值視點主張以小勝大，指數層面主張加配中證500；職業層面，制作＞消費，上中游＞下流，主張重視周期制作。

中信建投證券：危險防備為上，下半年生長股裝備價值將從頭呈現

中國經濟從高位最景氣的狀況開端回落，這印證了2021年以來的判別：以PPI為代表的價格繼續上行，起伏高于經濟上升的水平。價格反制機制是經濟回落的重要原因。錢銀供應依然處于中性的緊平衡階段，商場全體依然處于震動過程中，危險防備依然是榜首要務，堅持中性靈敏的倉位是重要挑選。

從大類財物的視點來看，利率債的時機開端閃現，主張出資者逐漸提高利率債的裝備比重。從職業層面來看，再次主張出資者完畢PPI買賣，慎重運用PEG<1的戰略。高股息戰略具有必定的相對優勢。假如經濟繼續回落，價格見頂下降，估計2021年下半年，生長股的裝備價值將從頭呈現。

興業證券：精選α等候β，重視三大主線

跟著成績逐漸發布，輕視值、順周期等種類榜首輪系統性估值批改暫告一段落。往后看，商場的首要焦點在于基本面與流動性預期的賽跑，階段性誰成為領跑者，是當時商場上、下的首要觸發劑。

在這焦灼的狀況下，結合成績期，精選成績景氣向上的α種類，布局優質個股，調倉換結構，風格再平衡的較好挑選，商場也將大概率堅持震動格式。4月22日的氣候峰會、4月底的政治局會議是重要的重視點。往后看，成績主導的β行情，是再一次反擊的好時分。在此之前，環繞三條主線，精選α種類：1）經濟與服務業復蘇+節假日疊加，重視服務業。2）一季報景氣，重視半導體、醫療器械、被迫元器件。3）地產后周期鏈和優勢制作。

安信證券：短期暫無系統性危險，但新主線也未樹立

當時A股商場的中心問題是后疫情年代的基本面與方針預期有待重構。從基本面來看，中國經濟從全體上現已挨近完結“填坑”式復蘇，這意味未來一個階段全體企業盈余批改速度正面對逐漸趨緩。從方針預期來看，當時方針環境友好，需求重視后續政治局會議對下一階段經濟方針的定諧和布置，一起未來美聯儲方針呈現邊沿收緊導致美股回撤危險也存在，但這種危險并未開釋。因而短期商場并不面對系統性危險，全體處于震動格式。

裝備上要側重于估值與盈余增加速度及空間匹配度高的種類，一起自下而上發掘經濟批改和轉型過程中被忽視的時機，大多數中心財物估值仍需求消化，但非中心財物中的新主線仍在孕育中。當時職業要點重視：醫藥、食品飲料、轎車、電子、家居、航空等。主題重視：智能轎車、碳中和、疫情批改服務業等。

浙商證券：吃飯行情正在醞釀，基金倉位顯著下降

吃飯行情正在醞釀。邏輯上，基金倉位較低，加之景氣依然微弱，這是吃飯行情敞開的根底，而標普500指數再創新高，北上資金繼續流入，這將促進商場批改此前較為失望的預期，這是吃飯行情敞開的催化劑。與此一起，一季報和中報預告的連續發表對相關景氣的驗證，對5月至7月的商場，也是正面催化。到4月16日，基金的股票倉位已降至較低水平。依據Wind數據，靜態來看，針對股票型和混合型基金，約30%的股票倉位在50%以下；動態來看，相較于調整前2月18日的高點，以及2020年3月19日的低點，均有顯著下降。

結構上：其一，看長做長，新中心財物，包含，以工業和轎車賦能為代表的5G使用，以半導體和信創為代表的國產代替等。其間，就新中心財物中的風口，2021年將呈現在使用端，也即工業賦能和轎車賦能，人工智能是兩者交叉點，科創板是代表性板塊。其二，看長做短，老中心財物，以2-3個月的時刻維度看，估計迎來階段性做多窗口。其三，根底裝備，輕視值藍籌，以銀行和走運為代表的優質個股。

國盛證券：短期商場或缺最終一跌

本周，商場繼續震動下行。最近一個月商場的走勢歸于典型的中樞震動，中樞震動后商場大概率繼續向下，短期商場或缺破前期低點的最終一跌。

理由如下：1、上證綜指、中證500、創業板指的日線等級跌落，都只走完了1浪結構，完畢概率只需10%左右；2、以食品飲料、醫藥為代表的消費板塊日線跌落也只走完了1浪，跌落完畢概率低；3、從中樞的視點，現在絕大部分規劃指數都在構建本輪跌落以來的中樞，商場只需破了前期低點，基本會構成盤整背馳，然后完結本輪跌落。從中期視點，大部分指數都到了牛市挨近結尾的方位，而TMT板塊現已開端拐頭了。因而，當下仍是堅持慎重，短期可適當高拋低吸，做些波段，中期謹防牛市結尾產生轉機。

粵開證券：反撲號角吹響，指數即將迎來反彈

4月指數有望迎來反撲，當時心情面發泄較為充沛，在內資猶豫不前、成交降至冰點的狀況下，“聰明錢”大幅出場。全體來看，在沒有其他外部擾動的狀況下，指數即將迎來反彈。進入4月后半月，主張親近重視成績以及政治局會議的狀況。裝備方向上，主張均衡裝備，重視順周期+性價比+高景氣三條主線：

一是，重視全球經濟復蘇鏈條上輕視值順周期板塊出資時機。在經濟繼續復蘇的布景下，上游大宗商品價格繼續上行，相關股價已首先有所體現，后續在需求提振、供需偏緊的驅動下，上游的需求將向中游的設備需求等傳導。

二是，成績密布發表期，重視超預期、謹防成績雷。依據計算，剩余的13個天然日中年報和一季報日均挨近500份。主張輕指數中個股，重視受損于疫情的個股在經濟繼續深化復蘇的布景下，成績超預期的種類，別的，謹防順周期板塊華夏資料上行揉捏中下流贏利、匯兌、商譽減值等帶來的危險。

三是，重視高景氣量產業鏈。依據計算，當時中上游順周期職業獲益于量價齊升，中下流新能源轎車、光伏、TMT等職業堅持高景氣量，疊加國家、職業重磅方針“十四五”規劃即將出臺，重視方針盈利+景氣量上即將帶來相關板塊的黃金出資時機。

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