半年A股首發(fā)募資超兩千億　科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板占比過七成_全球觀點

全面注冊制實施以來，通過注冊環(huán)節(jié)流程機制的優(yōu)化，企業(yè)上市審核效率明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有173家企業(yè)進行IPO，首發(fā)募資超2000億元，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO募資規(guī)模占比合計超過七成。從行業(yè)來看，電子、電力設備、機械設備等行業(yè)募資額居前。業(yè)內(nèi)人士表示，上述特征反映出我國經(jīng)濟結構正在向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟和消費升級加速轉變。

(相關資料圖)

潘悅　制圖

上半年IPO募資額排名前十大行業(yè)

數(shù)據(jù)來源：Wind（單位：億元）

173家IPO企業(yè)登陸A股市場

Wind數(shù)據(jù)顯示，以上市日作為統(tǒng)計標準（下同），截至6月30日，今年以來A股市場共有173家企業(yè)成功進行IPO，首發(fā)募集資金約為2097.38億元。與去年同期的171家、3119.20億元相比，IPO企業(yè)數(shù)量同比保持均衡，而首發(fā)募集資金則減少約33%。

實際上，今年上市的IPO項目也多數(shù)為募資規(guī)模在0至10億元的小型項目。Wind數(shù)據(jù)顯示，募資規(guī)模區(qū)間在0至10億元的項目共有105個，10至20億元的共有43個，20至50億元的共有21個。此外，50至100億元，以及100億元以上的項目分別有3個、1個。

“上半年IPO企業(yè)募資金額減少與我國股市二級市場走勢密切相關。”廣西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴《經(jīng)濟參考報》記者。他同時表示，我國經(jīng)濟復蘇回暖是大趨勢，預計下半年IPO募資金額有望出現(xiàn)回暖。

“這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，還可能與市場當前對IPO企業(yè)的投資熱情有所下降有關。”浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對記者表示，當前“新股不敗”的神話已經(jīng)不再，很多新股上市需要和市場進行市值博弈。而在“討價還價”中，很多新股的融資額限定在合理水平，隨著股票發(fā)行數(shù)量的增多，流動性進一步稀釋，預期未來新股的定價或將進一步理性。

募資行業(yè)折射發(fā)展新動能

盡管募資總額相比去年同期有所減少，但今年上半年IPO市場依然呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)特征，電子、電力設備、機械設備等行業(yè)募資額居前。業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場募資行業(yè)的集中情況，也折射出我國經(jīng)濟結構持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟發(fā)展新動能不斷積聚。

《經(jīng)濟參考報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以申萬一級行業(yè)作為統(tǒng)計標準，上半年IPO企業(yè)數(shù)量最多的前五大行業(yè)分別為機械設備、電子、汽車、基礎化工和電力設備，上市企業(yè)家數(shù)分別為26家、23家、17家、17家和17家。而IPO募資金額最高的前五大行業(yè)分別為電子、電力設備、機械設備、汽車和醫(yī)藥生物，募資總額分別為512.31億元、256.13億元、246.88億元、153.64億元以及151.88億元，募資占比分別為24.43%、12.21%、11.77%、7.73%以及7.24%。

“行業(yè)分布來看，目前還是傾向于兩個方向，一個方向是電子、汽車制造業(yè)企業(yè)，這是當前我國制造業(yè)的頭部產(chǎn)業(yè)，是中國制造的中流砥柱。另一個方向是公共事業(yè)，其中發(fā)展比較迅速的是通信和電力產(chǎn)業(yè)，這兩個領域的基礎設施依然存在較大短板和提升空間。”盤和林表示，當前IPO企業(yè)明顯偏向于上述產(chǎn)業(yè)類型，意味著我國重視制造業(yè)發(fā)展，不斷完善工業(yè)發(fā)展的基礎設施。

“上半年，我國人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等領域的企業(yè)IPO上市頻頻，反映了我國經(jīng)濟結構中科技創(chuàng)新和信息技術領域的發(fā)展；新能源、環(huán)保、可再生能源等領域的企業(yè)IPO也為數(shù)不少，反映了我國更為強調綠色經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展；高端制造業(yè)、品牌服裝、旅游等領域的企業(yè)IPO也多次發(fā)生，這說明我國在用力打造內(nèi)需市場。”田利輝告訴《經(jīng)濟參考報》記者，總體而言，2023年上半年IPO市場的行業(yè)特征反映出經(jīng)濟結構正在向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟和消費升級轉變。

值得注意的是，今年上半年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所IPO表現(xiàn)亮眼，顯示出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新型中小企業(yè)在募資領域的蓬勃活力。具體來看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上半年成功上市企業(yè)家數(shù)分別為41家、52家和42家，遠高于上證主板和深證主板的21家、17家。

與此同時，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上半年募資金額也分別達到了876.79億元、648.44億元，募資占比分別達41.80%、30.92%，合計占IPO市場募資總額的七成以上。而北交所上半年募資金額約為81.81億元，募資占比3.90%。

全面注冊制下IPO審核效率提升

全面注冊制實施以來，通過注冊環(huán)節(jié)流程機制的優(yōu)化，IPO企業(yè)注冊所需等待時間大幅縮短。

據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者不完全統(tǒng)計，截至6月30日，對2023年2月17日全面注冊制正式實施以后提交注冊、且目前已正式上市的39家上市公司而言，從提交注冊申請，到拿到正式注冊批文，所需時間平均僅為14天。而在2022年度，二百余家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)從提交注冊到拿到批文所需的平均時長則在百天以上。例如，IPO企業(yè)東方碳素于5月23日提交注冊，5月31日就拿到了證監(jiān)會批文，歷時僅8天。IPO企業(yè)明陽電氣5月15日提交注冊，5月24日拿到批文，歷時9天。時間較長的如IPO企業(yè)天罡股份，4月28日提交注冊，5月19日拿到批文，歷時21天。

在田利輝看來，全面注冊制帶來的IPO審核效率提升體現(xiàn)在多個方面：其一，加強信披要求。全面注冊制要求企業(yè)披露的信息更加充分、詳細和及時，包括財務信息、經(jīng)營情況、公司治理等方面，有助于審核機構更好地了解企業(yè)情況，提高審核效率和質量。其二，明確審核標準，優(yōu)化審核程序。注冊制明確IPO財務標準、法律標準、行業(yè)標準等，優(yōu)化受理環(huán)節(jié)、問詢環(huán)節(jié)、注冊環(huán)節(jié)等流程，能夠顯著提高審核效率和質量。其三，公開審核過程。可增強市場透明度，提高投資者信心，有助于審核效率和質量的提升。

“全面注冊制正式啟航，制度對相關規(guī)則做了全面梳理和系統(tǒng)完善，發(fā)行上市制度不斷優(yōu)化、審核效率得到提升，并從行業(yè)、科技含量、研發(fā)等方面作出更明確的規(guī)定，提出更高的要求。”安永大中華區(qū)上市服務主管合伙人何兆烽表示，擬上市公司在確定上市板塊時需要根據(jù)企業(yè)的實際情況做出正確選擇。與此同時，建立具有強大根基的可持續(xù)業(yè)務也成為上市成功的必要條件之一。

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